CFA一级复习重点内容:Fixed Income学习计划

        Fixed Income, 固定收益类证券(主要指债券)这部分的内容,围绕着固定收益类证券定价、固定收益证券的风险和收益率这几个核心展开.在考试中占10%,换做数学的算法,240道题目里将有24道固定收益有关的CFA题目出现.这样看来,题量还蛮大的.

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      【CFA考情解析】
        Fixed Income, Financial Statement Analysis 与Economics也是一级当中较难的部分,也是考试的重心.在2016年的考纲中,fixed income 这部分发生了较大变化,考查知识点有所减少,但是加大了考查深度.2017年的考纲,fixed income 部分没有大的调整.
 
      【CFA考点解读】
        许多考生感到CFA一级的固定收益证券(Fixed Income Analysis)考点较多较散,难以复习.其实,固定收益证券的内容大致可以分为三大部分.
CFA一级复习重点内容,cfa一级Fixed Income学习
        债券的合同条款
        1. 基本条款:包括债券的maturity,par value,couponrate.这三条决定了债券未来的现金流,也就是债券定价模型的分子.
        2. 基本条款的衍生:由maturity的不同产生bill,notes,bond.由coupon rate的不同产生Zero-coupon bond,Floating-rate bond等.
        3. 嵌入期权条款:包括债券发行人的权力(callable,prepayment等)和债券持有人的权力(puttable,convertible等).
        4. 嵌入期权条款的衍生:callable bond (MBS),puttable bond.
        5. 债券的发行人:根据发行人的不同,分为国债、机构债券、市政债券、企业债券等.
 
        债券的风险
        1. 利率风险.利率水平变动,对投资者的收益造成影响,这就是利率风险.
        2. 市场价格变动风险.利率变动,对投资者的收益的影响之一,即为投资者持有的债券的价格发生变化,价格与利率水平之间反向变动.
        3. 再投资风险.利率变动,对投资者的收益的影响,还体现在再投资收益收到影响.再投资收益与利率水平的变动之间是正相关的关系.
        4. 信用风险.发行人未能按时偿还本金支付利息的风险就是信用风险.
        5. 流动性风险.投资者不能随时按照公允价值转让持有债券的风险就是流动性风险.
 
        债券的定价
        1. 债券定价公式:现金流折现.
        2. 每个时点的折现率不同:利率期限结构.附带即期利率和远期利率.
        3. 债券的收益率:到期收益率(YTM).
        4. 债券的利差:包括Nominal Spread,Zero-Volatility Spread,Option-adjusted spread (OAS).
        5. 债券利率风险的度量:duration和convexity.
 
        【CFA任务设置】
        1.学习Study Notes中Reading 51至Reading 56的内容.
        2.练习Study Notes中Reading 51至Reading 56的例题与课后习题.
 
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